叁鑫策略
（来源：化肥价格资讯）
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上涨的动力正在减弱，下行的空间却被成本牢牢锁死。下周市场最可能出现的，或许正是这种“不上不下”的纠结局面。
本周（第48周）国内复合肥市场完成一波广泛性补涨后，上行势头明显放缓。市场进入高位盘整阶段，成本支撑与需求跟进不足相互博弈，买卖双方观望情绪加剧。
一、核心行情与主流价格
当前，成本压力仍是市场主导逻辑。上游磷铵、钾肥表现坚挺，尿素高位震荡，复合肥成本支撑强劲。受此推动，主流价格重心稳步上移。
截至11月29日，国内复合肥主流出厂参考价如下：
平衡肥：
45%硫基（14：16：15/3*15）：3000-3150元/吨
45%氯基（3*15）：2500-2700元/吨
高氮肥：
51%高氮：2750-2900元/吨 叁鑫策略
35%返青肥：1450-1650元/吨
二、精选企业报价参考
以下为部分企业最新报价，实际成交以订单量、区域存在价差，仅供参考：
中化重庆涪陵：45%S（3*15）报3000元/吨，45%CL（3*15）报2550元/吨，稳。
湖北祥云：45%S（3*15）报3030元/吨，45%CL（3*15）报2560元/吨，订单走货。
山东鲁西化工：45%S（3*15）报3080元/吨，51%S（3*17）报3570元/吨。
烟台五洲丰：45%S（3*15）报3235元/吨，价格偏高。
云图控股：35%CL（30：0：5）报1560元/吨，侧重高氮肥。
三、市场深度剖析：热涨下的冷思考
1．驱动因素：成本是唯一引擎？
本轮上涨的核心驱动力明确来自于原料端，属于典型的“成本推动型”行情。然而，需求端的表现则相对复杂。冬储预收仍在推进，但多为前期低价订单的发运。随着价格涨至高位，经销商接货意愿明显转淡，新单成交放缓，局部已出现“有价无市”的苗头。
2．供需格局：悄然转变的平衡
一方面，为保障冬储供应，企业开工率持续提升至37.06%，山西、河北等地装置重启，供应量增加。另一方面，主力需求区域从苏皖转向东北、西北，整体走货量实则略有下降。这种“供增需减”的微妙变化，导致库存小幅增加，为后市埋下隐忧。
3．产品分化：平衡肥与高氮肥的“冰火两重天”
市场并非铁板一块。平衡肥是本轮涨价的明星，企业推涨意愿强烈。而高氮肥则表现冷静，企业多以阶段性收单、消化前期订单为主，价格调整有限，这反映了市场对远期需求的不同预期。
四、后市展望与策略建议
展望下周：预计市场将进入“高位整理”阶段。成本硬支撑下，价格大跌可能性极小，但继续上行动力也已不足。市场的焦点将从“涨价”转向“成交”，局部为促进新单，不排除出现优惠或暗降的情况。
策略建议：
对于生产/贸易企业：当前首要任务是保障前期订单的发运与兑现。在新价格层面上，应灵活操作，不宜过度追涨，可考虑以优惠政策吸引新单，稳定出货节奏。
对于经销商/终端：应放弃“买涨不买跌”的追高心态。在高位区间，按需采购、维持低库存是规避风险的最佳策略。可密切关注原料（尤其是尿素）价格的波动，将其作为进场采购的重要风向标。
综述：当前复合肥市场正站在一个十字路口。成本构筑了坚实的底部，但需求的天花板也已隐约可见。在明确的驱动信号出现前，谨慎观望、稳健操作方为上策。
声明：本报告基于市场公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资或交易建议。市场有风险，决策需谨慎。来源 / 农时达情报（转载注明出处）
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